2026年第36周: 投资美债的真正风险是什么？

一、投资美债的真正风险是什么？

这周美债收益率涨的太凶了，10年期美债收益率接近5%，20年期美债收益率最高突破5.4%, 也是超过了我的预期。

我们常说的加息、降息，其实是指美联储通过公开市场操作控制的短期利率，也就是隔夜拆借利率，只借一天的利率。

那么其他期限的利率，都是在市场上交易出来的。

目前还没有真正加息，短期的联邦基金利率还是3.50%-3.75%，但现在的10年-20年的长期利率，竟然比2023年联邦基金利率在5.25%-5.50%的高位时还高一些。

由此可见，债券市场目前的形势比2023年更严峻，市场越来越对美国政府和美联储这2个草台班子不满，要求更高的利息才愿意借给美国政府钱了。

下周9月16日是美联储的议席会议了，目前FedWatch工具预期加息的概率是87.3%。

每当这个时候，很多买了美债的人就有点慌，担心美国“药丸”，美债要“违约”～～

其实这是担心错了方向，"以本币计价的主权债是不可能发生技术上的违约的"，历史上出现的主权债务危机，都是因为所欠的钱不是本国货币，自己没办法通过印钱的方式来支付本金和利息。

现在所有国家的货币体系，都已经不和黄金挂钩了，所以理论上，政府都是可以不限量的“印钱”，来保证技术上不违约，但肆无忌惮印钱的话，就会导致大家对这个货币失去信任，造成货币贬值和恶性通货膨胀。

所以，买美债，真正需要担心是2个风险：“期限错配”的风险 和 “购买力下降”的风险。

假设我们之前在20年期国债收益率4.8%的时候，买了单只美债；那么只要我们真正持有20年，债券约定的利息和最后返还本金，都是一定会给到我们的。

那么“期限错配”的风险是说，我持有不到20年，我去年买了，今年就想卖，去年美债收益率4.8%，今年是5.3%，之前100块买的债券，现在可能只能卖90块，即使加上利息钱，也可能是亏钱的。

“购买力下降”的风险是说，我之前买的国债收益率是4.8%，每年也确实给我4.8%的钱，但如果通货膨胀率是10%，每年利息钱的购买力都在下降。

如果本来是买了美债用来养老躺平的，今年的利息钱还能天天下馆子，5年后就只能天天馒头咸菜，再过10年就要拿出本金出来度日了，甚至要白发苍苍出去兼职贴补家用了，这就不太好了。

怎么解决这2个风险呢？

“期限错配”的风险，就是意识问题，一定要知道投入的每一笔钱的投资周期，短期要用的钱，就不要买长债了，可以买短债。

“购买力下降”的风险，需要用2个方式来解决

1、投资的本金，一定要有余量。

人类社会非常的混沌，未来通胀的情况谁也说不清，谁也猜不透，所以还是要多存钱。不能只看现在的利息够花了就躺平，还是要有风险意识，多存本金，让自己在极端情况下，仍然游刃有余。

2、投资要股债配合，也要配置一些能够抗通胀的红利股。

红利股的股息，能够随着社会通胀而提高，不会被通胀侵蚀购买力太多。所以我的收息帐户，目前固定收益的品种，包括保险和美债，目标仓位就是一半左右，剩下的是要投股权的。

用债券获得确定性的现金流，用红利股来抗通胀，对抗不确定性。

二. 家庭责任账户

1、财务松弛帐户

本周实盘净值1.1329（2025年3月开始统计净值），相比上周下跌0.8%。

中概仓位下跌3.34%，A股基金仓位下跌1.64%，美股仓位上涨2.16%。

中国资产表现不佳，但估值相对比较低；美国资产上涨，但估值有点太高了；所以目前并没有特别想买的标的。

目前关注比较多的还是FCN：挑选自己看好的标的，震荡赚票息，下跌就折价买入，是个非常适合像我这样，对买入价格比较挑剔的投资者。

目前实盘持有4只FCN，其中一只9月底到期，到时候会再选一只买入。

实盘帐户目前还持有22%的现金，现在放到SGOV里收益有点低，未来也计划通过FCN的方式配置出去。

我建了一个人数很少的群，每个交易日分享FCN报价信息，有需求的朋友在群里沟通，如果：

• 有购买需求；
• 资产证明在600万人民币以上（买这类产品的要求，需要做认证，资产证明可以包括存款、证券、基金等账户的资金）

符合以上2点，可以扫描文章末尾二维码加我微信，我邀请加入。

目前财务松弛帐户的持仓情况如下：

2、父母养老收息帐户

爸妈养老收息证券账户仓位净值1.0367(2026年1月开始统计净值)，相比上周下跌了0.82%。

爸妈养老收息证券账户里美国长债的比例大约是50%，上周美债收益率走高，所以债券的价格下跌，导致收息帐户的净值也有一些下降。

不过买入的美债部分，本来就是为了长期收息，并不急于卖出，所以美债收益率上涨对我并没有什么影响。

本周收息帐户持有的一只港股备兑策略ETF派息750港币。

养老收息帐户之前的FCN到期了，前段时间股市的波动太低，票息不太理想，没能再买一只衔接上；最近波动有点变大的趋势，希望下周能投出去。

另外还在考虑投连险的问题。

既然投连险里的基金在证券帐户也能买，为什么要放到投连险去买呢，还要再付一份保险的费用。

其中一个重要的优点是传承。

如果自己在证券帐户买美股，对于外国人，遗产税的免税额很低，遗产税的税率又非常高，很不划算。

即使通过买香港的资产、欧洲的资产，来规避掉遗产税的问题，但金融资产的继承流程也是非常复杂的。对于香港人，又要写遗嘱，又要去法院申请授予书、又要清点分配等等，非常的复杂。

而投连险，是用保险的外壳，包装的基金投资；那么既然是保险，就有保险的功能属性，可以通过指定受益人，或者后备持有人等各种方式，把这份保单定向传给孩子，简单高效。

投连险一般前5年费用高一些，第6年开始费用就很低了，相当于用前5年的高费率，买了一个传承工具，对于有传承需求的人，也是很划算的。

目前也在研究不同投连险的基金池，看看有哪些的好的基金，适不适合在收息帐户里买。

收息帐户的持仓结构如下：

3、牛牛的教育成长账户

牛牛账户的钱目前已经全部买成保费融资了，目前已经还了5个月的利息。

牛牛账户主打的是省事，目前买了保费融资，未来如果遇到系统性下跌的市场，会塞满指数基金，基本上就是「分红储蓄险+保费融资+指数基金」 这样一个组合够用了。

目前市场上又出了一款非常优秀的保费融资产品，融资利率也是和P挂钩的，收益非常稳定，额度也很有限，所以也非常的抢手，我也迅速帮我的客户朋友抢了一份额度。

好的保费融资产品都是可遇而不可求的，对保费融资感兴趣的朋友，一定要提前沟通，这样当有好产品出现的时候，我们可以迅速决定是否要买，也可以迅速抢到额度。

即使相同的保费融资产品，也是分批的，一般第一批的融资利率最低，后面融资利率就会加上来，所以第一批是最划算的。

如果对保费融资感兴趣的朋友，可以加到我的保险群，这样当好产品有额度的时候，能及时通知到大家。

四、联系小丸子

加微信后留言「境外」，可加入「境外投资讨论群」；留言「分红」，可加入"了解香港保险的群"（保险群暂时不对保险从业人员开放，见谅～）

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