美股红利基金拆解 - SCHD、VIG、VYM

今天给大家介绍美股红利基金的三个典型代表，SCHD、VIG、VYM。

一、发行公司

SCHD 是嘉信理财（Charles Schwab）发行的。

VIG 和 VYM 都是先锋领航（Vanguard）发行的。

二、投资策略

虽然这三个ETF都是红利基金，但分别有不同的投资策略。

简单来说，可以将红利策略分为以下两类：

• 单策略红利：简单筛选市场上当前股息率最高的一批公司。
• 多策略红利：不仅看股息率指标，还会结合公司基本面，或者股息增长率，或者几个策略综合使用。

VYM就是典型的单策略红利基金，追踪富时高股息指数，选择股息率排名前50%的公司作为成分股。

VYM持有指数中的所有股票，且权重与指数大致相同。指数权重采用的是「股息市值」（市值*股息率）加权。

SCHD就是典型的多策略红利基金，追踪道琼斯美国股息100指数。

SCHD筛选基本面强劲、10年持续分红和5年分红增长的公司，不包括REITs。权重并非完全由股息率高低决定，而是考虑股息总额，用经调整的市值加权，最大单个股票权重不超过4%。

SCHD并不是100%复制指数的，而是至少90%的资产投资于指数成分股，还有最多10%的净资产可以投资于未被纳入指数的证券，但这样做的目的也是为了跟踪指数，并不违反其跟踪指数的投资目标。单个行业权重在再平衡时不超过25%。

VIG也是典型的多策略红利基金，追踪标普美国股息增长指数。

VIG对分红增长的要求条件比SCHD更苛刻，要求至少连续10年分红增长。这点很不容易，这意味着里面的公司必须穿越多个经济周期。股票按照市值加权，但会设置单个成分股的权重上限。

与VYM简单的找到“高股息公司”相比，SCHD的首要目标是找到“高质量股息增长的好公司”，VIG专注找到“股息连续10年增长的公司”。

三、回报及分红数据

1、近10年年化总收益，VIG > SCHD > VYM

截止到2025年8月31日，近10年，税前年化总收益，SCHD为12.3%，VYM为11.47%，VIG为13%。

VIG > SCHD > VYM。

2、分年度看，三者基本是同涨同跌的

近10年中，亏损的年份非常少，而且亏损的幅度也很小。

VIG最大亏损年度出现在2022年，收益为-9.76%。

SCHD和VYM的最大亏损年度出现在2018年，亏损幅度在5.5%左右。

3、考虑税之后，收益削弱2%

当然，在观察总收益时，也要考虑税因素的影响。

无论是股息，还是资本利得，在美国都是要交税的。

对SCHD来说，截止到2025年6月30日，近10年

• 总年化收益11.18%
• 考虑股息税之后，年化收益为10.28%
• 考虑股息税和资本利得税之后，年化收益为9.03%

对VYM来说，截止到2025年6月30日，近10年

• 总年化收益10.47%
• 考虑股息税之后，年化收益为9.65%
• 考虑股息税和资本利得税之后，年化收益为8.41%

对VIG来说也是类似的，截止到2024年底，近10年

• 总年化收益11.38%
• 考虑股息税后，年化收益为10.86%
• 考虑股息税和资本利得税后，年化收益为9.3%

也就是说，考虑了股息税和资本利得税之后，总收益大概会削减2%左右，实际投资的时候要注意这一点。

4、近7年年均分红增长率，SCHD > VIG > VYM

2019年-2024年，平均分红年度增幅，SCHD为13%，VYM为5%，VIG为9%

SCHD > VIG > VYM。

看来多策略红利，分红增长率还是整体比单策略的要高。

四、前十大重仓股和行业分布

前十大持仓股对比如下：

SCHD的持股更集中一些，前十大持仓股占比41.23%；

而VYM持股更分散，前十大重仓股占比约为25.97%。

行业分布对比如下：

SCHD偏爱能源、必需消费品、医疗保健；VYM更偏向金融、工业、科技；VIG偏向信息技术、金融、医疗保健

五、红利基金的缺点

1、美股成长股牛市，红利策略就会受到挑战

这三只基金，都属于大盘价值风格。如果市场风格不在这个方向，基金的表现就相对来说没那么出色。

例如，最近两年的风格就属于成长风格，这两只基金虽然收益也不错，但是和标普500、纳斯达克指数相比，就逊色了一些。

2、如果拿着吃息，也会受到美联储加息政策的影响

很多人持有这些基金每年吃股息。股息率大概在3%左右。

虽然美联储降息在即，但是收益率也有4%+，也就是说单持有美债就会得到4%+的收益率，且美债更安全。

这个时候，大家的钱就会涌向美债，红利基金也会受到冷落。

六、联系小丸子

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